Национальное агентство перспективных проектов внесло значительные изменения в регулирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Приказом директора НАПП от 14 ноября 2025 года утверждены два ключевых нормативных документа, которые заменяют положения, действовавшие с 2002 и 2004 годов.
Обновление требований к доверительным управляющим
Новое Положение о порядке определения размера собственных средств доверительных управляющих инвестиционными активами (рег. № 3729 от 18 декабря 2025 года) устанавливает современные стандарты капитализации участников рынка. Документ детально регламентирует методологию расчета финансовых показателей и вводит четкие требования к минимальному уровню собственных средств.
Согласно обновленным нормам, доверительный управляющий обязан поддерживать собственные средства на уровне не менее 5% от среднегодовой стоимости инвестиционных активов под управлением. Расчет собственных средств базируется на совокупности следующих компонентов:
Уставный капитал и добавленный капитал компании
Резервный капитал и целевые поступления
Нераспределенная прибыль или непокрытый убыток
Резервы предстоящих расходов и платежей
Положение предусматривает ежеквартальную оценку среднегодовой стоимости инвестиционных активов с обязательным отражением результатов в специализированной отчетности. Такой подход обеспечивает регулярный мониторинг финансовой устойчивости управляющих компаний и своевременное выявление потенциальных рисков.
Модернизация правил для инвестиционных посредников
Параллельно вступило в силу обновленное Положение о деятельности инвестиционного посредника на рынке ценных бумаг (рег. № 3728 от 18 декабря 2025 года), которое комплексно регулирует брокерскую и дилерскую деятельность на финансовом рынке Узбекистана.
Документ четко определяет инвестиционного посредника как профессионального участника, осуществляющего сделки с ценными бумагами по поручению клиентов. Положение расширяет спектр услуг, которые посредники могут предоставлять на договорной основе:
Брокерские услуги от имени и за счет клиента
Брокерские услуги от своего имени, но за счет клиента
Депозитарные операции с ценными бумагами
Андеррайтинговые услуги при размещении эмиссий
Услуги маркет-мейкера для поддержания ликвидности
Особое внимание уделено регулированию андеррайтинга — инвестиционные посредники получили право заключать договоры о реализации эмиссионных ценных бумаг от имени эмитента как с принятием обязательств по выкупу неразмещенной части, так и без такового. Это создает гибкие условия для сопровождения первичных размещений и повышает привлекательность рынка для эмитентов.
Принятие обновленных положений отражает курс регулятора на гармонизацию национального законодательства с международными стандартами и создание благоприятной среды для развития институциональных инвесторов в Узбекистане.
English
Oʼzbek